南财研选快讯丨中信证券：高粮价下，肥料板块景气度有望持续

来源：南财快讯 2022-03-30 11:16:23

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中信证券认为，1）高粮价助推肥料高景气。肥料景气沿“经济周期—粮价周期—肥料周期”传导，经济上行周期会增加对谷物等粮食作物的需求，推升谷物价格，提振种植意愿，进而推升肥料的价格景气度。2）预计 2022 年全球钾肥存在较大缺口，价格易涨难跌。白俄罗斯钾肥被制裁以及俄罗斯钾肥出口不畅等因素导致全球约 30%钾肥供给受影响。紧供给下，预计海外钾肥价格仍将持续上行。聚焦到国内，国储投放100万吨钾肥后，调控能力或削弱，且 590 美金/吨的大贸价相比其他地区仍缺乏吸引力，进口端依旧存在压力，预计 2023 年大贸价或继续超预期。3）目前国内外氮磷肥存在较大的价差。由于我国是重要的氮肥、磷肥出口国，国内产能较为充裕，因而预期大概率在4月底或5月份国内需求淡季时，将对出口有所松绑，相关企业有望充分受益。（南方财经万倩倩）

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