南财研选快讯丨天风证券：钛白粉，海外公司量价齐升，产业链一体化优势显现

来源：南财快讯 2022-04-11 10:10:47

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天风证券认为，1）海外钛白粉市场供给集中，格局整体稳定。2021年钛白粉全球产能840万吨，中国产能400万吨，海外近440万吨。其中四大海外公司（分别为科慕、特诺、泛能拓和康诺斯）占全球总产能的41.4%，占海外总产能的79%。2）2021年全球经济复苏，钛白粉需求迎来明显反弹。四大公司量价齐升业绩复苏，但增长有所分化。不过产业链一体化优势显现。面对日益上涨的原材料价格，特诺凭借自营的矿场与分离设施，可实现 85%的原材料内部供应，有效降低生产的综合成本。3）经过 2021 年业绩的强势反弹，海外四大公司对 2022 年钛白粉业务展望相对乐观。钛白粉下游市场主要为涂料市场，2021 年占比为58%，钛白粉需求与涂料周期呈现较强相关性。同时，伴随原材料价格的大幅上涨，成本端支撑产品价格仍有望提升。四大公司 2022 开年均发布了提价函，彰显对钛白粉价格成长的信心。（南方财经万倩倩）

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